科技：“星闪”已至 点亮万物互联新可能

　　投资建议

   　　2023 年9 月25 日，星闪华为召开秋季全场景新品发布会，科技其中推出运用星闪技术的已至FreeBuds Pro 3 无线耳机、第三代M-Pencil等新品。点亮我们认为，互联高质量的星闪网络连接是万物互联生态构建的重要前提之一。而当前无线短距通信生态相对割裂，科技蓝牙、已至Wi-Fi等因技术侧重点不同形成了相对独立的点亮标准联盟。星闪技术致力于弥补蓝牙及Wi-Fi技术各自的互联缺点，满足AIoT时代多样化场景的星闪演进需求，中长期看，科技我们看好星闪与现有短距通信技术兼容并包，已至打开无线连接产业的点亮新兴想象空间。

   　　理由

   　　什么是互联星闪？星闪（SparkLink）作为新一代无线短距通信技术，致力于推动无线通信技术向更低时延、更高可靠性、更快同步精度、更强安全性等方向演进。2020 年9 月，星闪联盟成立，截至2023 年6 月，已有国内外303 家成员单位参加星闪联盟。从市场规模看，根据星闪联盟2022 年发布的《星闪产业化推进白皮书》，2019 年全球无线短距离通信芯片发货量达到111 亿片，预计2023 年将超过160 亿片，其中包含蓝牙、Wi-Fi等多类无线短距通信芯片，市场容量较大。展望未来，考虑到星闪在连接传输上的技术优势，我们看好星闪与现存的多类短距通信技术共同繁荣，提升用户的无线连接体验。

   　　相较蓝牙与Wi-Fi ，星闪SLE&SLB空口接入技术方案解决当下连接痛点。星闪的空口接入层包含两类模式：SLE（Sparklink Low Energy，星闪低功耗接入技术）和SLB（SparkLink Basic，星闪基础接入技术）。从使用效果看，SLE对标蓝牙，可支持 250μs的双向交互和多达256 个用户的并发接入，相较蓝牙时延更低、并发数更高；SLB对标W-iFi，支持20μs的单向时延和1μs的同步精度，具备优于Wi-Fi网络的稳定性与速率。我们认为，星闪的技术方案在一定程度上弥补了蓝牙与Wi-Fi在特定场景下的连接痛点，能够为用户提供更加完善的连接解决方案。

   　　多类应用加速渗透，兼容并包的短距互联生态赋能万物互联时代。在最新的华为秋季全场景发布会中，我们看到FreeBuds Pro 3 无线耳机、与MatePad Pro 13.2 搭配使用的M-Pencil（第三代）等多类终端均已搭载星闪技术。展望未来，在智能家居、智能制造等领域，我们认为星闪均有望逐步落地，随着规模效应带动硬件成本的潜在下行，星闪生态或与蓝牙、Wi-Fi等技术兼容并包，驱动物联网和工业互联网加速发展。

   　　盈利预测与估值

   　　我们维持覆盖公司原有盈利预测、评级及目标价不变。建议关注参与星闪芯片研发的创耀科技（未覆盖）、中科晶上、爱旗科技（均未上市）等。

   　　风险

   　　星闪技术渗透率不及预期，智能终端需求持续疲软。

(责任编辑：探索)